Avantages et inconvénients de lbo

Mécanique LBO

• Dans un LBO typique, l'acheteur cible une entreprise avec un solide flux de trésorerie ou au moins le potentiel pour cela. L'acheteur emprunte alors la plupart de l'argent pour financer l'acquisition et utilise l'entreprise elle-même en tant que garantie. Dès 2014, la dette composée d'environ deux-tiers du coût d'acquisition dans le LBO en moyenne, selon les données SP Capital IQ cités par LeveragedLoan.com. A la hauteur de la flèche de LBO dans les années 1980, cependant, la dette couramment constitué plus de 90 pour cent du coût d'acquisition.

Acheteurs Bénéficiez de levier

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  Pour les acheteurs, la partie douce du LBO est le «L», comme dans «effet de levier». Ces rachats permettent aux acheteurs d'acquérir des entreprises avec un investissement initial relativement faible. Cela signifie qu'ils peuvent gagner un beau retour sur leur argent si l'entreprise ciblée prouve assez rentable. (Et, comme «Inc.» Les notes de magazines, une entreprise ne sera probablement pas être la cible d'une opération de LBO sauf si elle est de générer des profits sains.) Ceci est le cas même après comptabilisation des coûts d'intérêts importants souvent attachés à emprunter autant d'argent.

Lorsque le coût est trop élevé

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  Dans une acquisition par emprunt, la société cible assume les frais de son acquisition. Si l'entreprise est convenablement rentable, elle peut rembourser la dette de rachat avec l'argent généré par sa dette beaucoup de operations.Too, cependant, peut forcer l'entreprise à la faillite. Par exemple, en 1988, les acheteurs ont acquis la chaîne Federated Department Stores dans un LBO ils ont financé avec environ 97 pour cent la dette. Deux ans plus tard, lorsque fédérés n'a pas pu générer suffisamment de revenus pour le service de cette dette, les propriétaires ont déposé pour le chapitre 11 de la faillite. Dans d'autres cas, les sociétés acquises ont été brisées, avec diverses divisions, les lignes de produits ou d'autres pièces vendues hors de rembourser les dettes.

Opérations restructurés

• Certaines entreprises font mal gérées invitant cibles pour les acquisitions par emprunt, car la mauvaise gestion se traduit souvent par des difficultés de production, les modèles économiques obsolètes et les dépassements de coûts. Après le rachat, les nouveaux propriétaires peuvent installer des pratiques de gestion plus efficaces et de restructurer le marché du travail pour une plus grande efficacité et la production. Des changements comme ceux qui peuvent améliorer immédiatement la rentabilité, mais ils peuvent venir avec un coût. Par exemple, la restructuration signifie souvent licenciements, qui peuvent dévaster les employés d'une entreprise et, par extension, leurs communautés. Les nouveaux propriétaires ne peuvent pas partager le point de vue de la gestion précédente des responsabilités et des obligations de la société. Toute modification ultérieure de la culture d'entreprise pourrait diminuer le moral des employés. D'autre part, l'introduction d'innovations et des pratiques améliorées peut dynamiser une main-d'œuvre que les employés fusionnent pour contribuer au succès de la nouvelle entreprise.