La conversion de la dette à l'équité

Obligations Convertibles

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  Les entreprises peuvent également planifier des conversions dette-capitaux propres à l'avance par l'émission d'obligations convertibles. Les investisseurs qui achètent des obligations prêtent de l'argent à l'émetteur. Ils récupèrent leur argent lorsque le matures- de liaison dans le temps, ils gagnent intérêt. Les investisseurs qui détiennent des obligations convertibles, cependant, ont également la possibilité de racheter ces obligations pour un certain nombre d'actions de la société - dire deux actions pour des obligations à chaque valeur de 100 $. Si l'obligation convertible est "appelable", la société émettrice peut forcer les obligataires à convertir leurs obligations en actions.

Avantages et inconvénients des Swaps

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  Conversion de la dette à l'équité obtient une société de sous l'obligation non seulement de rembourser l'argent qu'il a emprunté, mais aussi de payer des intérêts. Ce renforce son flux de trésorerie. Toutefois, il ne dispose d'abandonner un morceau de lui-même dans le processus. Dans un échange de dette-équité, il peut avoir à rendre une quantité importante de contrôle, en fonction de combien il doit et ce que les exigences de prêteur en retour. De l'autre côté de la transaction, le prêteur renonce à son droit d'être remboursé en échange d'une participation dans la société qui pourrait augmenter en valeur - ou pourrait tomber à zéro. Mais une entreprise avec des problèmes de trésorerie pourrait être en danger d'insolvabilité, et si elle fait faillite, le prêteur pourrait ne recueillir qu'une fraction de ce qu'il est dû ou rien du tout. Si l'entreprise a des actifs sous-jacents de valeur, la conversion de la dette à une participation en capital peut bénéficier le prêteur ainsi.

Considérations Avec Obligations

• Les obligations convertibles paient généralement un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations non convertibles, les investisseurs qui les achètent sont également «acheter» la possibilité qu'ils vont se retrouvent avec un stock plus de valeur que les obligations. Si le prix des actions augmente au-delà du point d'équilibre, les investisseurs vont racheter les actions. Dites un lien $ 100 est convertible deux actions. Si le prix de l'action est de 52 $ un investisseur pourrait racheter l'obligation et essentiellement obtenir un «rabais» de 2 $ par action. Là encore, l'entreprise peut faire appel dans les obligations que le prix monte, forçant le rachat avant que le prix de l'action monte trop haut. Et il est toujours possible que le prix de l'action va rester en dessous du point d'équilibre, de sorte que les investisseurs ne racheter les obligations et sont coincés avec le faible rendement.